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Der Kampf um finanzielle Straffung ist bereits entschieden – POLITICO

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Mujtaba Rahman ist Head of European Practice bei Eurasia Group und Autor PolitikJenseits der Blasensäule. getwittert bei Tweet einbetten.

Fortschritte bei Impfungen und der Rückgang der Pandemie haben EU-Beamte optimistisch gestimmt. Da die Regierungen die Deltavariable genau im Auge behalten, kehrt ein Gefühl von Normalität in das tägliche Leben des Kontinents zurück. “Europas Wirtschaft ist endlich wieder auf Kurs”, erklärte EU-Kommissionspräsidentin Ursula von der Leyen am Dienstag beim Brüsseler Wirtschaftsforum triumphierend.

Mit dem Ende der Krise im Bereich der öffentlichen Gesundheit steht jedoch eine weitere Reihe von Kopfschmerzen im Mittelpunkt: Wann und in welchem ​​​​Tempo sollten wir damit beginnen, die beispiellose fiskal- und geldpolitische Unterstützung abzuschaffen, die die europäischen Volkswirtschaften in den letzten anderthalb Jahren über Wasser gehalten hat.

Die Sorge, insbesondere bei den fragileren Volkswirtschaften des Südens, besteht darin, dass die EU-Vorschriften die Länder zwingen werden, ihren Finanzgürtel zu früh und zu schnell enger zu schnallen, was die sich abzeichnende Erholung sowie alle politischen Folgen – vom Populismus bis zum Blockzusammenhalt – ersticken könnte Folgen.

In den letzten Wochen haben in Teilen Brüssels und in ganz Südeuropa eine Vielzahl von Kommentaren angeblicher “Finanzfalken” die Alarmglocken geläutet. Obwohl er nicht mehr in der Regierung ist, schrieb der ehemalige deutsche Finanzminister Wolfgang Schäuble kürzlich كتبكتب Artikel Nutzen Sie die Vorteile der Sparmaßnahmen.

Armin Laschet, ein potenzieller Nachfolger von Bundeskanzlerin Angela Merkel, sagte unterdessen: “Wenn diese Krise vorbei ist und ihre Auswirkungen auf die Weltwirtschaft vorbei sind, müssen die deutsche und die europäische Politik zur Stabilitätspolitik im Sinne des Maastricht Vertrag.” In Brüssel ist EU-Kommissar Valdis Dombrovskis – der stellvertretende Vorsitzende der für die Eurozone zuständigen Kommission – bestrebt, die Haushaltsregeln der EU so schnell wie möglich zurückzugeben, auch wenn dies zu beispiellosen Sparmaßnahmen und sogenannten “übermäßigen Defizitmaßnahmen” führt “im ganzen Block. .

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Niemand redet im Moment davon, kalter Truthahn zu werden. Die Debatte dreht sich um das, was im Jahr 2023 passieren soll. Derzeit zahlt ein 750 Milliarden Euro schwerer Wiederaufbaufonds Geld an die Mitgliedstaaten, und die Kommission hat klargestellt, dass die Finanzpolitik dieses und nächstes Jahr der wirtschaftlichen Erholung Vorrang geben sollte.

ومع ذلك ، قالت المفوضية أيضًا إن “بند الهروب العام” – الذي علق فعليًا ميثاق الاستقرار والنمو (كتاب القواعد المالية للاتحاد الأوروبي) ، مما أعطى الحكومات مساحة للإنفاق – لن يتم تطبيقه في عام 2023. هذه التوصية الأولية كانت بناءً على توقعات بروكسل الاقتصادية في Mai. Seitdem, so meinen hochrangige EU-Beamte, deuten die Wirtschaftsdaten tatsächlich auf eine stärkere Erholung hin, eine Ansicht, die auch ihre Frankfurter Kollegen von der Europäischen Zentralbank teilen.

Die Veröffentlichung der Konjunkturprognosen im Juli wird stärkere Wachstums- und Inflationsraten als noch im Frühjahr anzeigen. Dies wird denjenigen mehr Schwung verleihen, die die Mitgliedstaaten dazu bringen wollen, die im Maastricht-Vertrag festgehaltene Forderung nach einer Defizitquote von 3 Prozent und einer Schuldenquote von 60 Prozent wieder einzuhalten, egal wie unrealistisch oder unerreichbar diese Ziele auch sein mögen. .

Ein an diesen Diskussionen beteiligter hochrangiger EU-Beamter sagte mir: „Die Debatte, die Sie erst dann verschärft haben, wenn Sie das BIP-Niveau von 2019 wiederhergestellt haben – das im ersten Quartal nächsten Jahres oder etwas später erreicht wird – ist vorbei geht es jetzt um Tempo.”

Wie stark die finanzielle Verschärfung ausfallen wird, hängt von vielen Faktoren ab. Der Ausgang der deutschen Wahlen wird entscheidend sein. Ebenso die Verhandlungen zur Reform des Stabilitäts- und Wachstumsvertrags selbst, die erst nach der Amtseinführung einer neuen deutschen Regierung in Berlin und dem Ende der französischen Präsidentschaftswahlen im kommenden Mai ernsthaft beginnen werden. Ob richtig oder falsch, die Fortschritte Italiens und anderer südeuropäischer Volkswirtschaften bei der Umsetzung von Sanierungsfondsreformen werden auch entscheidend für den Wunsch Nordeuropas sein, die EU-Haushaltsregeln substanziell zu lockern.

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Die Kommission verwendet den Stabilitätspakt normalerweise, um den Mitgliedstaaten im Mai jedes Jahres Leitlinien und Empfehlungen zu geben, damit die Hauptstädte ihre Herbsthaushalte für das folgende Jahr vorbereiten können. Aufgrund der Komplexität und des politischen Widerstands gegen eine Überarbeitung der EU-Finanzvorschriften werden die Verhandlungen jedoch wahrscheinlich das gesamte nächste Jahr dauern – und sicherlich nicht bis Mai abgeschlossen sein. Damit wird Brüssel keinen klaren Rahmen für die Haushaltsvorbereitungen haben.

Im Vorgriff auf diese Risiken werden die Reformbefürworter der Kommission versuchen, bis Ende dieses Jahres die überarbeitete „Finanzielle Vorausschau“ für 2023 zu veröffentlichen. Dies wird nicht nur den nationalen Regierungen – und der Welt insgesamt – Klarheit über den mittelfristigen finanzpolitischen Kurs Europas verschaffen; Die Empfehlungen könnten auch als Grundlage für die Einleitung von Gesetzesänderungen zum Stabilitätspakt unter französischer Präsidentschaft im Januar nächsten Jahres dienen.

Ein weiterer Grund für eine frühzeitige Angleichung der Erwartungen ist die Vermeidung der Gefahr, dass Länder durch die strengen “übermäßigen Defizitmaßnahmen” der Kommission – auf die Dombrovskis insgeheim drängt – geraten. Wenn klar ist, dass sich die Finanzvorschriften ändern werden, gibt es keine Grundlage für die Beurteilung der Fähigkeit (oder Unfähigkeit) der künftigen nationalen Regierungen, sie einzuhalten.

Der Versuch, eine frühzeitige Orientierungshilfe zu veröffentlichen, könnte dem Komitee jedoch einen Strich durch die Rechnung machen: Innerhalb der geographisch gespaltenen Institution tobt ein Streit darüber, wie flexibel der Stabilitäts- und Wachstumspakt werden soll die aktuellen Regeln).

Für den Fall, dass die Kommission im Laufe dieses Jahres keine Leitlinien für 2023 veröffentlicht, wird im Mai 2022 eine separate Diskussion stattfinden, um die finanziellen Ziele für das folgende Jahr festzulegen. Wie ein anderer hochrangiger EU-Beamter es ausdrückt: “Es wird ein chaotischer Prozess.”

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Auch wenn das alles eher negativ klingt, gibt es Gründe, optimistisch zu sein. Es ist unwahrscheinlich, dass der Stabilitäts- und Wachstumspakt im Jahr 2023 wieder vollständig mechanisch umgesetzt wird. Es ist auch möglich, dass einige bedeutende Änderungen an seiner Funktionsweise vorgenommen werden.

So besteht bereits ein ziemlich starker Konsens darüber, dass die „Schuldenregel“, die besagt, dass die Mitgliedstaaten die Differenz zwischen ihrem Schuldenstand und der Maastricht-Schwelle jährlich um 5 Prozent reduzieren müssen, angesichts der Zunahme der Mitgliedsländer nicht tragfähig ist . Schuldenstand seit Ausbruch der Pandemie.

Da der Vertrag lediglich vorschreibt, dass 60 Prozent in einem „befriedigenden Tempo“ erreicht werden müssen, das dann im Sekundärrecht festgelegt wird, können auch ohne Vertragsänderung deutliche Verbesserungen vereinbart werden. Eine Koalition von EU-Hauptstädten wird auch versuchen sicherzustellen, dass die Mitgliedstaaten ein hohes Niveau an öffentlichen Investitionen aufrechterhalten können, selbst wenn sie die täglichen Ausgaben kontrollieren müssen.

Allerdings werden sie gezwungen.

Die meisten EU-Beamten erkennen an, dass der Kampf um eine Verschärfung der Fiskalpolitik im Jahr 2023 entschieden ist – die eigentliche politische Frage ist jetzt, in welchem ​​Ausmaß.

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